央行票據利率暴跌至 2.2459%

經歷了長達七周時間的艱難尋底之後，昨天（18日）央行在公開市場發行了 50 億元一年期央行票據，結果發行利率水平較前次發行直降近 95 個基點，至 2.2459%，達到了 2006 年 5 月份水平。這不僅創下一年央行票據發行歷史上最大的單次降幅，而且快速終結了一年央行票據探底的過程。

自今年 9 月初央行宣布降息以來，一年央行票據一直在尋找其底部，但是出於維護貨幣市場利率體係的穩定，公開市場的每次招標結果均比市場的反應慢一拍，發行利率與二級市場始終保持巨大的利差，無法真實反映市場的資金價格水平，導致貨幣市場利率體係難以在短期內確立。

是次一年央行票據發行利率水平已由 9 月初的 4.0583% 跌至 2.25%，跌幅達到 180 個基點。提前於上周完成探底的三個月央票則由 3.3978% 跌至 2.0156%，下跌 138 個基點。至此，新貨幣市場的利率體係重新得到確立。

但是，這一新的利率體係恐怕還是階段性。業內研究分析人士認為，隨著日後流動性的進一步鬆動，以及央行進一步降息，貨幣市場利率體係的重心還將會出現進一步下移。